火电厂认为大量政策性亏损(去年全国火电厂共计亏损700亿人民币，五大电力集团去年共亏损323亿人民币，今年1季度共亏损38亿人民币)是要调整电价的主要原因。去年，秦皇岛大同煤均价由07年的503元/吨上涨至800元/吨，这需要上网电价在去年两次上调(共计上调37元/兆瓦时)的基础上还需上调87元/兆瓦时。但是，08年底煤炭价格开始回落，这使得发电企业最近开始恢复盈利。煤价由05年初的460元/吨上涨至了最近的620元/吨，而05、06、08年四次上调电价(共计幅度67元/兆瓦时)已基本抵消了煤炭价格的上涨(煤价每上涨24元/吨，电价需上涨10元/兆瓦时)。
我们认为，煤电价格完全接轨很难实现。作为一项公用事业(2093.597,12.32,0.59%)，电价的浮动比成品油价格浮动更为困难(今年早些时候我国出台了新的成品油定价机制)。由于重工业的电力需求依然疲软，在没有补贴政策出台的情况下立即上调电价将打击重工业企业的生产积极性。正如我们在6月1日出版的《中国电力行业报告》中指出的，电价改革的步伐可能加快，但重点是输配电价格层面以及在发电及零售市场引入竞争，而不是调整电价。我们维持对该板块的中立评级
