8月11日晚间，文山电力（600995.SH）披露公告，公司重大资产置换及发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易已获中国证监会无条件通过。
经由此次资产重组，文山电力的主营资产将置换为南网调峰调频公司100%股权，南方电网成为公司控股股东，实控人依然为国务院国资委。
未来，南方电网将以文山电力为基础，聚焦抽水蓄能、调峰水电和电网侧独立储能业务的开发、投资、建设和运营，打造优质储能上市平台。
政策助推抽水蓄能加速发展
双碳目标正推动国内能源结构快速变化，光伏与风电等新能源发电产业的大规模发展，为储能行业提供了潜力空间。抽水蓄能作为技术最成熟的绿色长周期储能方式，容量大、损耗小，单位成本优势突出，且具备大规模开发条件。
国家能源局有关负责人在今年7月表示，发展抽水蓄能对于促进新能源大规模高比例发展、提高电力系统安全稳定运行水平、扩大有效投资具有重要意义，国家能源局正加快推进抽水蓄能项目开发建设。
根据2021年9月国家能源局发布《抽水蓄能中长期发展规划（2021-2035年）》，到2025年末，全国抽水蓄能投产装机容量将达到6,200万千瓦以上；到2030年末，达到12,000万千瓦以上的总体发展目标。
今年6月，国家能源局召开推进抽水蓄能项目开发建设视频会议，再次强调要加快推进2022年抽水蓄能项目核准工作，确保2022年底前核准一批项目，促进抽水蓄能又好又快大规模高质量发展。
政策东风助力下，抽水蓄能行业正迎来快速发展期。
置入资产增量空间可观
据文山电力此前披露的公告，南网调峰调频公司持有的抽水蓄能及调峰水电资产量级与质量皆较为可观。
其中，南网调峰调频公司现有已全部投产运营的7座抽水蓄能电站，装机容量合计为1,028万千瓦；1座已取得核准、主体工程已开工的抽水蓄能电站，装机容量120万千瓦，预计于2025年建成投产；此外，还有11座抽水蓄能电站进入前期工作阶段，总装机容量1,260万千瓦，将于“十四五”到“十六五”陆续建成投产。
此外，双调公司在电化学储能领域已有多年技术及业务沉淀。建有国内首个兆瓦级电池储能站——深圳宝清电池储能站，该储能站是国家“863计划”兆瓦级电池储能站关键技术研究及应用的试点工程。双调公司目前已投运电网侧电池独立储能电站4座，共计30MW/62MWh，此外，有3个电网侧百兆瓦级独立储能站进入前期工作阶段，总装机规模470MW/940MWh，将根据系统调节需要于2022年和2023年陆续建成投产。上述增量项目的陆续投产，将为上市公司未来的业绩释放打开空间。
两部制电价带来收益利好
2014年，国家发改委出台的《关于完善抽水蓄能电站价格形成机制有关问题的通知》首次提出抽水蓄能电站执行两部制电价。2021年4月，国家发改委正式出台《国家发展改革委关于进一步完善抽水蓄能电站价格形成机制的意见》，明确已投产且执行单一容量制及电量制电价的抽水蓄能电站将于2023年开始全面执行两部制电价。
上述《通知》提出“政府核定的抽水蓄能容量电价对应的容量电费由电网企业支付，纳入省级电网输配电价回收”，理顺了抽水蓄能电站容量电费向终端用户电价疏导的通道。
以政府定价实现容量电价，以竞争方式形成电量电价。抽水蓄能电站可通过市场竞争形成的价格，准确揭示电量和容量价值，获得收益。天风证券在此前的研究中提出，明确有电力现货时的电量电价按现货市场价格及规则结算，抽水蓄能电站在电力系统中削峰填谷、低抽高发的运行特性将受益于现货市场的逐步推行。
文山电力此前披露的交易报告书中提出，两部制电价的推行，健全了抽水蓄能电站费用的分摊机制，为抽水蓄能电站通过电价回收成本并获得合理收益提供了保障。
