本报记者 欧阳春香
离新电改方案出台的时点越来越近。新电改方案11月下旬已上报中央，业内预计年内有望出台。此次电改的核心是确立电网企业新的盈利模式，“四放开、一独立、一加强”的改革框架将深刻变革现有电力行业竞争格局，并带动相关投资机会。
而在如火如荼的国企改革中，电力企业也成为国企改革主力。业内人士认为，电力改革、国企改革、估值体系改变将成为电力行业的三条投资主线。
新电改变革市场格局
据悉，此轮电改的核心，是确立了电网企业新的盈利模式。电网企业不再以上网和销售电价价差作为主要收入来源，而是按照政府核定的输配电价收入过网费，确保电网企业稳定的收入来源和收益水平。
同时，方案明确“四放开、一独立、一加强”的改革框架，即输配以外的经营性电价放开、售电业务放开、增量配电业务放开、公益性和调节性以外的发供电计划放开，交易平台相对独立，加强电网规划。
在售电侧市场化改革中，将允许6类企业成为新的售电主体，包括现有的独立配售电企业、高新产业园区或经济开发区、分布式能源用户或微网系统、公共服务行业和节能服务公司、发电企业，并鼓励社会资本投资售电业务和增量配电业务。
中银国际研报分析，新一轮电改使配网投资长期趋势看好，售电侧也被行业普遍看好，这块资产较轻，民企参与度高。电网未来可能放出去一些运维业务，外包给民企形成新市场。受益电价市场化的公司，以及在区域中已有配电资源，有望深耕本地区，进一步延伸产业链的区域性电力企业也有望受益此轮电改，如内蒙华电[1.06% 资金 研报]、皖能电力[8.53% 资金 研报]、郴电国际[-0.28% 资金 研报]等。
东北证券[10.00% 资金 研报]分析师认为，随着我国电力体制改革的逐步深入，电价市场化的趋势日益显著。从A股上市公司来看，发电企业（包括火电、水电、新能源发电等）将在收入端明显受益，将有机会直接面向用户，上网电价的上行空间有望打开，增加营业利润，可关注豫能控股[-0.39% 资金 研报]、岷江水电[-1.88% 资金 研报]等；用电量较大的企业（金属冶炼等）将获得一定的议价能力，有助于成本下行，从而在一定程度上改善盈利能力，可关注焦作万方[-0.43% 资金 研报]、南山铝业[0.59% 资金 研报]、抚顺特钢[0.00% 资金 研报]等；部分输配电相关设备公司也可能受益于后续电网规划建设，如特变电工[-0.08% 资金 研报]、中国西电[-2.04% 资金 研报]、思源电气[-2.35% 资金 研报]等。
